Startups IA : capital-risque dominé par OpenAI et xAI

Les startups d'intelligence artificielle (IA) ont pris une place prépondérante dans le monde du capital-risque, accaparant 41 % des 128 milliards de dollars levés par les entreprises sur la plateforme Carta l'année dernière. Ce chiffre marque un record historique, soulignant l'appétit insatiable des investisseurs pour ce secteur en pleine expansion. En effet, seulement 10 % des startups ont réussi à capter la moitié de ce financement, illustrant une concentration des ressources sur un nombre restreint d'acteurs.

Parmi ces startups, Anthropic, OpenAI et xAI se distinguent par leur capacité à attirer des financements colossaux. L'année dernière, elles ont levé des milliards à deux chiffres, et cette tendance ne montre aucun signe de ralentissement. En janvier, xAI a levé un tour de financement de 20 milliards de dollars en série E. OpenAI a suivi en février avec un tour de 110 milliards de dollars, l'un des plus importants jamais réalisés, rapprochant l'entreprise d'une valorisation de 1 trillion de dollars.

Anthropic se situe entre OpenAI et xAI en termes de taille, ayant levé un tour de 30 milliards de dollars en série G le mois dernier, atteignant une valorisation de 380 milliards de dollars. Ces entreprises ont joué un rôle majeur dans les 189 milliards de dollars de capital-risque mondial levés récemment. Elles ont également annoncé des introductions en bourse (IPO) prévues pour plus tard cette année, ce qui suscite un intérêt considérable parmi les investisseurs.

Le marché du capital-risque est désormais caractérisé par une structure en "K", où le capital se concentre sur quelques entreprises qui soutiennent ensuite un nombre limité de sociétés. Peter Walker, responsable des insights chez Carta, a expliqué que bien que les tours de financement soient devenus plus difficiles à lever, le capital pour chaque tour a augmenté. Les startups d'IA lèvent des fonds plus importants non pas en raison d'un grand nombre d'employés, mais à cause des coûts élevés liés au fonctionnement des modèles d'IA.

Les données récentes de Carta révèlent que les fonds levés en 2023 et 2024, après le lancement de ChatGPT fin 2022, affichent le taux de rendement interne (TRI) le plus élevé. Ce phénomène contraste avec le TRI en déclin des fonds levés entre 2017 et 2020. Walker souligne que les fonds plus jeunes semblent prometteurs sur le papier, car les investissements initiaux dans des tours de financement d'amorçage peuvent rapidement montrer des rendements élevés si les entreprises lèvent ensuite des séries à des valorisations plus élevées.

L'avenir dira si cet engouement précoce se traduira par des retours concrets pour les investisseurs via des IPO spectaculaires ou des acquisitions majeures, ou si nous assistons simplement à une phase de battage médiatique susceptible de précéder une bulle.