Anthropic : 1,2 trillion de dollars, ruée sur les marchés

Anthropic atteint une valorisation record sur les marchés secondaires

Dario Amodei, co-fondateur et directeur général d'Anthropic, a récemment annoncé que la société spécialisée en intelligence artificielle a atteint une valorisation impressionnante de 1,2 trillion de dollars sur un marché secondaire bien connu. Cette valorisation, bien qu'Anthropic ne soit pas encore cotée en bourse, attire de nombreux investisseurs qui doivent se tourner vers ces marchés secondaires pour acquérir des actions. Cependant, malgré ce prix élevé, l'achat d'actions s'avère extrêmement difficile, car les détenteurs actuels sont réticents à vendre.

Contexte du marché

Javier Avalos, co-fondateur et PDG de Caplight, une plateforme de trading secondaire, a décrit Anthropic comme "la société la plus convoitée que le marché secondaire du capital-risque ait jamais connue". Glen Anderson, PDG de Rainmaker Securities, a confirmé que des transactions ont été conclues à cette valorisation de 1,2 trillion de dollars, bien que ces transactions soient rares en raison du manque de vendeurs.

Il y a quelques mois à peine, Business Insider rapportait qu'Anthropic avait dépassé pour la première fois OpenAI avec une valorisation de 1 trillion de dollars. OpenAI, qui a longtemps dominé le secteur, est désormais évaluée à 908 milliards de dollars sur Caplight.

Croissance de la valorisation

La valorisation actuelle d'Anthropic représente une augmentation spectaculaire de 550% par rapport à l'année précédente, selon Avalos. En mai, la société avait été évaluée à 965 milliards de dollars lors d'un tour de financement de série H. Plus récemment, Anthropic a déposé des documents pour une introduction en bourse, prévue dans les mois à venir.

Problèmes sur les marchés secondaires

Étant donné qu'Anthropic et OpenAI ne sont pas encore cotées en bourse, la majorité des investisseurs doivent passer par des marchés secondaires où les actions sont vendues par des employés ou des premiers investisseurs. La flambée des prix des actions a rendu les détenteurs réticents à vendre, et de nombreux accords douteux, souvent assortis de frais élevés et de structures de propriété complexes, ont vu le jour. Ces transactions sont souvent organisées sous forme de SPV (véhicules à but spécial), permettant aux investisseurs de regrouper leurs fonds pour un seul investissement ponctuel.

Anthropic a choisi de ne pas commenter cette situation, mais avertit sur son site web des risques liés aux ventes d'actions non autorisées et aux escroqueries potentielles. La société conseille aux investisseurs de faire preuve de prudence et de considérer toute offre d'investissement indirecte comme suspecte.

Demande et offre

Malgré ces avertissements, de nombreux investisseurs sont prêts à prendre des risques, motivés par l'idée de participer à ce qu'ils perçoivent comme une ruée vers l'or dans le domaine de l'IA. Avalos a noté que "la plupart de l'offre que nous avons vue sur le marché a été via des structures SPV que la société rejette ouvertement". Certains acheteurs potentiels sont même allés jusqu'à proposer de vendre leur maison pour acquérir des actions d'Anthropic.

Anderson a ajouté que la demande pour les actions d'Anthropic est si forte qu'il est rare de voir une transaction conclue, car peu de gens sont prêts à vendre.

Intérêt renouvelé pour OpenAI

Bien qu'Anthropic continue d'attirer l'attention des investisseurs, OpenAI connaît également un regain d'intérêt. Ce regain est principalement dû au lancement de sa nouvelle série de modèles puissants GPT-5.6, qui inclut le modèle phare "Sol" et le modèle économique "Terra".

Martin, un investisseur, a expliqué qu'il essaie de respecter les règles de la société concernant les transactions secondaires, mais qu'il est devenu plus prudent récemment, car Anthropic a renforcé sa surveillance. Il ne s'engage que dans des SPV de premier niveau, où l'identité du vendeur est clairement établie.

Conclusion

Matt Murphy, partenaire chez Menlo Ventures et investisseur précoce d'Anthropic, a déclaré qu'il accorde peu d'importance aux valorisations des marchés secondaires, qu'il considère comme "un signal bruyant". Cependant, il comprend l'engouement, qui repose sur les solides chiffres de revenus qu'Anthropic a partagés avant d'entrer dans une période de silence imposée par la SEC en vue de son introduction en bourse.