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Microsoft, Amazon et Meta : l'IA met à l'épreuve leur trésorerie
Les cinq grands hyperscalers, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta et Oracle, investissent massivement dans les centres de données, les serveurs et l'infrastructure IA à un rythme bien plus rapide que celui de la génération de liquidités de leurs activités. Selon une analyse d'Epoch AI, les dépenses en infrastructure augmentent d'environ 70 % par an, tandis que le flux de trésorerie d'exploitation n'augmente qu'à environ 23 %. Si ces tendances se maintiennent, les dépenses devraient dépasser le flux de trésorerie autour du troisième trimestre 2026. Les données proviennent des dépôts auprès de la SEC.
La plupart de ces entreprises n'attendent pas ce croisement. Alphabet a récemment levé 85 milliards de dollars en actions, et Amazon ainsi que Nvidia ont vendu des obligations pour lever des fonds. Les cinq restent rentables et détiennent de grandes réserves de liquidités, à l'exception d'Oracle. Cependant, le flux de trésorerie disponible, c'est-à-dire l'argent restant après avoir soustrait les dépenses d'investissement des revenus d'exploitation, pourrait atteindre zéro ou devenir négatif si la tendance se poursuit. Epoch AI met en garde que ces projections sont des extrapolations simples, et la question clé, à savoir si les investissements en IA généreront finalement suffisamment de revenus pour combler l'écart, n'est pas prise en compte.
