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Un regain d'intérêt pour OpenAI sur les marchés secondaires
Depuis quelque temps, les entreprises comme Anthropic et OpenAI n'ont pas encore franchi le pas de l'introduction en bourse, ce qui pousse les investisseurs à se tourner vers les marchés secondaires pour acquérir des actions. Au début de l'année, l'attention des investisseurs était presque exclusivement portée sur Anthropic, laissant OpenAI largement négligé. Cependant, cette tendance est en train de s'inverser, avec une demande croissante pour les actions d'OpenAI.
Pendant une grande partie de l'année, Anthropic était la préférée des investisseurs, tandis qu'OpenAI peinait à attirer l'attention. Cette situation a commencé à changer grâce au lancement de nouveaux modèles très attendus et au succès de son agent de codage IA, Codex. Ces avancées ont ravivé l'intérêt pour OpenAI.
Une dynamique en évolution
Selon Dave McClure, fondateur et partenaire directeur de Practical Venture Capital, il y a eu un regain d'intérêt notable pour OpenAI au cours du dernier mois. Les actions de ces entreprises, qui ne sont pas encore cotées en bourse, sont principalement échangées sur des marchés secondaires où elles sont vendues par des employés ou des investisseurs précoces. Ce marché est caractérisé par sa fragmentation et son manque de liquidité, ce qui signifie que les évaluations sont souvent des estimations plutôt que des prix fixes.
OpenAI a dû faire face à plusieurs défis au début de l'année, notamment des rumeurs de croissance ralentie et des départs de dirigeants, ainsi qu'une concurrence accrue de Anthropic et un procès impliquant Elon Musk. Ces facteurs ont contribué à une baisse significative de la demande pour ses actions secondaires au début du deuxième trimestre.
La domination persistante d'Anthropic
Malgré le regain d'intérêt pour OpenAI, Anthropic continue de dominer le marché. Selon Glen Anderson, PDG de Rainmaker Securities, une banque d'affaires spécialisée dans les transactions d'actions privées, Anthropic attire cinq acheteurs pour chaque deux cherchant à acquérir des actions d'OpenAI. Il y a un mois, la demande pour OpenAI était limitée, mais elle a depuis augmenté, bien que Anthropic reste le choix privilégié.
OpenAI n'a pas souhaité commenter cette situation.
L'optimisme autour des nouveaux modèles
Les traders sur les marchés secondaires ont souligné que les nouveaux modèles d'OpenAI et son agent de codage, Codex, ont incité les investisseurs à reconsidérer leur position. En juin, OpenAI a présenté son modèle phare GPT-5.6 Sol, suivi de GPT-5.6 Terra et du plus abordable GPT-5.6 Luna. Bien que GPT-5.6 Sol soit très performant, il reste légèrement en deçà des modèles Mythos et Fable de Claude.
Adam Crawley, cofondateur d'Augment, a noté que les investisseurs reviennent vers OpenAI. Mark Klein, président et PDG de Neostellar, a été encouragé par les récentes annonces d'OpenAI, notamment l'atteinte de 9 millions d'utilisateurs actifs sur ses plateformes Codex et ChatGPT Work.
Une action plus abordable
Historiquement, Anthropic était considéré comme une bonne affaire, se négociant à un prix inférieur à celui d'OpenAI. Cependant, la situation a changé, et certains traders estiment qu'il est judicieux de diversifier leurs investissements en incluant OpenAI, désormais moins cher.
Anthropic a récemment atteint une valorisation de 1,2 trillion de dollars sur les marchés secondaires, tandis que OpenAI se négocie à 933 milliards de dollars, marquant une augmentation de 20 % au cours des trois derniers mois, selon Caplight.
Le PDG d'OpenAI, Sam Altman, a reconnu les difficultés récentes de l'entreprise, mais a exprimé son optimisme pour l'avenir. Il a déclaré que les prochains mois pourraient être les meilleurs pour l'entreprise.
Parallèlement, la startup chinoise Moonshot AI a lancé Kimi K3, un modèle d'IA ambitieux, ce qui pourrait intensifier la concurrence pour OpenAI. Dave McClure a également souligné que la pression de la part de concurrents chinois et open-source pourrait poser des défis supplémentaires à OpenAI, impactant potentiellement sa croissance et ses marges.
