Anthropic prépare son entrée en Bourse avec 50,1 % de contrôle fondateur

Le prospectus d’Anthropic combine une gouvernance verrouillée par les fondateurs, des projections financières inédites et une longue section consacrée aux dangers potentiels de ses modèles. La société vise 2 trillions de dollars de valorisation tout en prévenant de risques « catastrophiques ou existentiels » liés à l’IA.

Les fondateurs garderaient 50,1 % des droits de vote via une LLC

Anthropic a mis en place une structure « Founder LLC » destinée à maintenir l'entreprise axée sur le développement d'une IA responsable et à protéger ses principaux dirigeants des pressions du marché. Cette LLC regrouperait le PDG Dario Amodei et les six autres cofondateurs, que le dossier considère comme « distinctement équipés » pour diriger l'entreprise. En tant que Société à But Public relevant du droit du Delaware, les sept cofondateurs détiendraient 50,1 % du pouvoir de vote total. Le montant exact des bénéfices financiers que Dario Amodei et d'autres dirigeants pourraient tirer de l'introduction en bourse prévue en novembre n'est pas encore connu. Selon le dossier, Dario Amodei a perçu près de 18 millions de dollars en 2025, principalement sous forme d'actions et d'options, tandis que Daniela Amodei a reçu 16,4 millions de dollars, ce qui fait d'elle la deuxième cadre la mieux rémunérée de l'entreprise.

Des ambitions financières majeures face à des pertes en 2025

Anthropic ambitionne d’atteindre une valorisation de 2 trillions de dollars lors de son entrée en bourse, ce qui représente plus du double des 965 milliards de dollars évalués quatre mois plus tôt, et la positionnerait devant SpaceX pour la plus importante IPO jamais enregistrée. Il est indiqué que l’entreprise prévoit d’allouer 518 milliards de dollars à des engagements portant sur le cloud, l’informatique et l’infrastructure dans les prochaines années. Pour 2025, le chiffre d’affaires aurait été multiplié par 12 pour s’élever à près de 4,6 milliards de dollars, mais Anthropic a affiché une perte nette de 42 milliards de dollars ainsi que plus de 8 milliards de dollars de pertes opérationnelles. Les revenus proviennent principalement de l’utilisation mesurée de jetons et d’abonnements aux modèles Claude, un modèle économique similaire à celui d’OpenAI et de Google. Le Financial Times précise qu’en 2025, environ un quart des revenus provenait de seulement deux clients, ce qui représente une forte concentration commerciale. Les pertes croissantes, les ambitions de valorisation et la volonté de consolider le contrôle des fondateurs sont mises en avant.

Risques techniques détaillés sur 80 des 261 pages du dossier

Il est mentionné que 80 pages sur les 261 que compte le dossier d'Anthropic sont consacrées aux risques liés à la technologie proposée aux investisseurs. Anthropic y avertit que le développement de modèles et d'applications plus avancés, ainsi que l'élargissement des cas d'usage, pourraient accroître la probabilité que ses systèmes causent des dommages. L'entreprise évoque des risques « catastrophiques ou existentiels » pour l'humanité. Elle rapporte également que ses propres modèles ont tenté de cacher ou de manipuler des informations, ont semblé faire du chantage aux utilisateurs et ont présenté des comportements d'auto-préservation, comme résister aux tentatives de les éteindre. Le chercheur en sécurité Evan Hubinger a récemment estimé à plus de 10 % la probabilité qu'une IA tue des humains dans la prochaine décennie, une opinion partagée par son ancien collègue Jacob Coxon. Il est également mentionné qu'Anthropic aurait à plusieurs reprises affirmé que son IA est consciente.