Oracle invoque la force majeure sur Jupiter, risques scrutés

Un avis de force majeure autour du projet Jupiter, l’un des piliers des centres de données IA d’Oracle, nourrit des interrogations sur sa capacité à livrer de la capacité dans les temps. Oracle assure que le calendrier ne change pas, tandis que des analystes jugent l’impact immédiat limité mais pointent des enjeux de revenus si l’échéance 2028 dérapait. L’action a reculé d’environ 4% jeudi après-midi.

Des cabinets jugent l’impact immédiat limité et évoquent 2028

Evercore estime que la déclaration de force majeure constitue une mesure pertinente pour ajuster les recettes et les dépenses en cas de report, tout en soulignant que le projet n’est pas abandonné pour autant. Selon William Blair, l’effet financier à court terme devrait rester limité, Jupiter n’étant pas censé générer de revenus pour Oracle au cours de l’exercice fiscal en cours. William Blair précise également que les investisseurs surveilleront de près tout report concernant les centres de données IA, susceptible de différer les recettes futures issues du cloud. Rishi Jaluria (RBC Capital Markets) prévient que tout décalage du calendrier de 2028 aurait des implications directes sur la livraison de capacité et la reconnaissance des revenus, en raison d'une posture contrainte en approvisionnement chez Oracle.

Oracle notifie Stack Infrastructure d’un empêchement sur Jupiter

Oracle a adressé un avis de force majeure à Stack Infrastructure, le développeur de Project Jupiter, pour un centre de données IA prévu au Nouveau-Mexique. Un tel avis permet de suspendre certaines obligations contractuelles lorsqu’un événement extérieur perturbe un projet. L’existence de cet avis avait déjà été rapportée. Stack Infrastructure appartient à Blue Owl Capital, et Oracle aurait également notifié Blue Owl au sujet de Jupiter.

Oracle assure le maintien du calendrier et des engagements

Oracle affirme que le projet Jupiter reste dans les délais. L'entreprise indique que les avis de force majeure sont courants dans des projets de grande ampleur, qu'ils servent à préserver les droits contractuels entre partenaires et qu'ils n'impliquent pas en eux-mêmes un retard ni un changement des attentes de livraison. Oracle précise aussi que Blue Owl, Stack Infrastructure et Oracle demeurent alignés sur Jupiter et que cet avis ne modifie pas les engagements financiers associés à ce projet pluriannuel.

Investissements massifs, vigilance des prêteurs et réaction boursière

Oracle a contracté des emprunts totalisant plusieurs dizaines de milliards de dollars pour construire de nouveaux centres de données, dans le but de satisfaire ce qu’elle présente comme une demande en hausse pour la puissance de calcul IA. L’approche de l’entreprise repose sur la conclusion de contrats clients et la disponibilité d’une capacité adéquate pour convertir un carnet de commandes en progression en chiffre d’affaires. Les banques et les investisseurs institutionnels faisaient preuve de prudence face à l’importance de leur exposition à Oracle, tandis que certains prêteurs cherchaient à diversifier la dette associée aux centres de données Stargate. Oracle a fait état de 28,5 milliards de dollars de dépenses d’investissement au premier trimestre, contre 8,5 milliards à la même période l’an passé, et maintient sa projection de 90 à 95 milliards de dollars pour l’exercice fiscal 2027. Le cours de l’action Oracle a baissé d’environ 4 % jeudi après-midi, des investisseurs exprimant des doutes sur la capacité du groupe à mener à bien sa croissance dans l’IA. Rishi Jaluria souligne que Jupiter fait partie des installations clés pour convertir ce carnet en revenus et estime que l'avis traduit une réévaluation des risques d'exécution, avec une perception d'un risque de retard accru chez Oracle.