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Sur le marché privé, Anthropic se négocie jusqu'à 1,5 trillion de dollars, en hausse de 25 % sur un mois, mais très peu de titres circulent. Des acteurs du secondaire décrivent plus d'acheteurs que de vendeurs à l'approche d'une IPO prévue dans les mois à venir. Dans ce contexte, les investisseurs se montrent plus sélectifs sur les véhicules d'accès, tandis que la concurrence d'OpenAI et de Moonshot progresse.
Peu d'offres et beaucoup d'acheteurs avant l'IPO
Selon Adam Crawley, la demande pour les actions Anthropic dépasse largement l'offre, avec beaucoup plus d'acheteurs que de vendeurs. Il précise qu'à l'approche d'une introduction en bourse annoncée comme imminente, peu de détenteurs sont prêts à vendre leurs titres. Du côté d'OpenAI, l'intérêt des acheteurs secondaires a augmenté cet été, mais d'après Crawley, les prix sur le marché secondaire sont restés proches de la valorisation de 852 milliards de dollars du tour de financement de mars, en raison d'une offre plus importante.
Un prix secondaire porté à 1,5 trillion $ et des titres rares
Selon trois acteurs du marché secondaire, la valorisation d'Anthropic sur le marché privé a récemment grimpé jusqu'à 1,5 trillion de dollars, ce qui représente une progression de 25 % en l'espace d'un mois. Les échanges sur le marché secondaire se réalisent à ces valorisations, mais il demeure difficile d'acquérir des actions. Glen Anderson, PDG de Rainmaker Securities, indique que les rares vendeurs identifiés se positionnent autour de 1,5 trillion de dollars et qu'il y en a peu, même à ce prix.
Acheter Anthropic : du secondaire aux SPV, avec plus de prudence
Anthropic étant toujours une société privée, l'accès à ses actions passe principalement par le marché secondaire, où des employés ou des investisseurs précoces peuvent vendre leurs titres. Certaines opérations impliquent des frais élevés et des structures complexes via des véhicules à but spécial (SPV), qui permettent de regrouper des fonds pour une transaction unique. Anthropic a refusé de commenter, mais met en garde sur son site contre les ventes non autorisées et les escroqueries. Selon Aman Verjee, cette vigilance a poussé de nombreux acheteurs à privilégier une exposition directe au tableau de capitalisation et à éviter les SPV imbriqués, qui offrent moins de droits ou une exposition à d'anciens tours et aux actions ordinaires. Même à 1,5 trillion de dollars, la demande pour ces véhicules existe mais reste limitée. L'entreprise est dirigée par son co-fondateur et PDG, Dario Amodei.
Concurrence active et cap vers la cotation
La valorisation d'Anthropic continue de progresser alors que la concurrence se renforce. OpenAI a lancé Codex, qui a atteint 5 millions d'utilisateurs actifs mensuels en juin, et ses modèles GPT-5.6 Terra et GPT-5.6 Luna, ce dernier étant moins coûteux, ont reçu un bon accueil. En Chine, Moonshot gagne du terrain avec ses modèles Kimi, affichés à un prix plus bas. Anthropic avait été estimée à 965 milliards de dollars lors d'un tour de table annoncé en mai, puis a déposé en juin des documents en vue d'une entrée en bourse. Une cotation est attendue dans les prochains mois, et elle pourrait compter parmi les plus importantes jamais enregistrées, tandis que les titres se négocient déjà à des valorisations allant jusqu'à 1,5 trillion de dollars sur le marché secondaire.
