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Google dépasse 205 milliards en dépenses, Wall Street inquiet
Les investisseurs ont reçu une mauvaise surprise de Google : une augmentation de son estimation de dépenses, atteignant jusqu'à 205 milliards de dollars — contre une projection précédente de 190 milliards de dollars pour le trimestre dernier. Même le bas de la nouvelle fourchette projetée par Google — 195 milliards de dollars — dépasse largement ce que l'entreprise avait précédemment prévu comme son plafond de dépenses.
Il est important de noter qu'il existe une tendance à minimiser ce chiffre en disant des choses comme « Que représentent 15 milliards de dollars entre amis ? », mais du point de vue des investisseurs, Google a essentiellement admis qu'il ne peut pas prévoir avec précision ses coûts, ce qui est inquiétant. De plus, Google dépense plus d'argent qu'il n'en gagne, et fait face à des pressions concurrentielles de la part des outils d'IA chinois, ainsi qu'à une pression sur les prix pour maintenir le coût de ses modèles bas.
Il n'est pas nécessaire d'être un génie financier pour comprendre que dépenser plus que ce que l'on gagne n'est pas une pratique commerciale idéale. De plus, une augmentation des dépenses dans un environnement où il faut soit maintenir ses prix stables, soit les réduire, n'est pas de bon augure. Dépenser plus et obtenir le même montant en retour, ou — pire — dépenser plus pour moins de revenus, n'est pas une stratégie viable.
Une pression de financement dans l'écosystème de l'IA
Ces pressions ne concernent pas seulement Google. Elles pèsent sur l'ensemble de l'écosystème de l'IA. Meta, Amazon et Microsoft publieront également leurs résultats cette semaine, et beaucoup pensent qu'ils annonceront également des dépenses supérieures aux attentes pour le développement de leurs centres de données.
D'autres éléments suggèrent que les investisseurs commencent à s'inquiéter. Tout d'abord, il semble que les gens aient enfin remarqué que SpaceX rencontre des difficultés ; à l'heure actuelle, ses actions valent presque la moitié de leur valeur à leur apogée. Ensuite, les investisseurs sont préoccupés par la dette liée au développement des centres de données d'Oracle, qui est à garder à l'esprit, car Oracle représente sur le marché public un équivalent d'OpenAI. Enfin, Nvidia a engagé des discussions pour des accords d'une valeur totale de 750 milliards de dollars. Nvidia — encore plus qu'OpenAI — est au centre du financement circulaire dans l'écosystème de l'IA. Si elle injecte plus d'argent pour soutenir le développement de l'IA, cela pourrait indiquer que la demande réelle est plus faible que prévu.
Plus précisément, la garantie de Nvidia sur la dette d'OpenAI, un accord d'une valeur de 250 milliards de dollars, est « autant un rappel de la pression de financement dans le développement de l'IA qu'un signal de demande », a déclaré Billy Leung, stratège d'investissement dans le secteur technologique chez Global X Management.
Inquiétudes croissantes face à la concurrence
En plus de cela, une startup chinoise a lancé un nouveau modèle, ce qui provoque toujours des inquiétudes. Une des raisons de cette nervosité est que la plus grande contrainte de la Chine est qu'elle — du moins théoriquement — n'a pas le même accès aux GPU que les entreprises américaines, et pourtant, leurs systèmes d'IA restent compétitifs. Si cela se vérifie, cela pourrait signifier la fin de la manne financière pour Nvidia (et d'autres fabricants de puces). De plus, cela pourrait indiquer que les entreprises construisent trop de centres de données.
Des discussions avec de nombreuses personnes intelligentes révèlent qu'elles sont plus optimistes concernant le boom de l'IA. (Depuis trois ans, elles se demandent comment les entreprises d'IA prévoient réellement de gagner de l'argent, et elles n'ont toujours pas reçu de réponse satisfaisante.) Toutes pensent que nous allons probablement surdimensionner les centres de données durant cette période d'exubérance. Elles estiment également que de nombreuses entreprises d'IA disparaîtront lorsque la correction inévitable surviendra. Elles investissent dans le secteur de toute façon, car elles pensent que les entreprises qui survivront leur rapporteront plus d'argent que ce qu'elles perdront sur celles qui disparaîtront.
Les promoteurs de l'IA surveillent donc le sommet du marché comme tout le monde ; ils savent que c'est inévitable. Il est difficile de déterminer à l'avance quel sera ce sommet du marché, bien sûr. Mais certains investisseurs commencent clairement à avoir des doutes sur l'ensemble du secteur de l'IA, et ils déplacent leur argent ailleurs.
Il est possible que les résultats des autres grandes entreprises technologiques rassurent les investisseurs, et que cette période d'anxiété liée à l'IA passe. D'un autre côté, si l'on recherche des signaux de sommet, Elon Musk est un bon indicateur, et SpaceX vient de devenir public. Bonne chance à tous, pourrait-on dire.
