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Les secteurs traditionnels attirent l'attention des VC
Historiquement, les domaines tels que la défense, l'énergie, la robotique et le gouvernement ont été évités par les investisseurs en capital-risque (VC). Ces secteurs, souvent qualifiés de "durs", sont caractérisés par des cycles d'approvisionnement lents, une réglementation stricte et une migration des clients difficile. Les fournisseurs de logiciels traditionnels, comme IBM, SAP, ServiceNow et Schneider Electric, ont longtemps profité de cette complexité, leur permettant d'innover à un rythme lent sans risquer de perdre leur clientèle.
Cette situation a rendu la vente massive de ces géants du logiciel, exacerbée par l'anxiété autour de l'IA cette année, d'autant plus dramatique. Bien que les gros titres aient attribué cette vente à des lancements rapides d'outils par Anthropic pour des industries verticales, il y a plus en jeu. Le véritable moteur de cette tendance est un nouvel enthousiasme des fondateurs pour créer des solutions IA natives dans des secteurs traditionnels, soutenues par des VC qui voient là une occasion unique de bouleverser ces industries.
Un changement de perception chez les investisseurs
Le contexte géopolitique actuel, marqué par l'instabilité et les pressions sur les chaînes d'approvisionnement, a mis la résilience industrielle au cœur des politiques nationales, tant aux États-Unis qu'en Europe. Les décideurs politiques encouragent les investissements dans les infrastructures critiques, notamment les mises à niveau des réseaux électriques, les infrastructures de transport et le secteur public. Ils réévaluent également les systèmes d'approvisionnement et de conformité qui ont ralenti l'adoption des technologies émergentes pouvant favoriser cette résilience industrielle.
Parallèlement, les avancées rapides en matière d'IA et de systèmes agentiques rendent possible la création d'une nouvelle classe de logiciels natifs de l'IA. Ces logiciels sont adaptés aux industries "dures" grâce à une intégration profonde avec des outils verticalisés et une automatisation spécialisée des flux de travail critiques. Les anciennes barrières des entreprises établies, comme les cycles de migration longs qui découragent les entreprises de changer de fournisseurs de logiciels, sont également remises en question. L'automatisation intégrée réduit ces processus de migration de plusieurs semaines à quelques jours.
La création de logiciels est devenue une commodité à l'ère de l'IA. De plus en plus d'investisseurs réalisent que la profondeur opérationnelle, une interface utilisateur/expérience utilisateur intuitive, la rapidité de mise sur le marché et l'intégration fluide dans des systèmes réels complexes sont des caractéristiques de logiciels verticaux de haute qualité que les startups sont bien placées pour développer.
Les investisseurs prennent également conscience que la plupart de la valeur disponible des SaaS horizontaux a déjà été extraite. Dans ces premières années post-ChatGPT, les VC ont largement soutenu des entreprises d'IA construisant pour l'adoption par des PME non réglementées — exactement le public avec lequel des acteurs de modèles fondamentaux comme OpenAI et Anthropic s'attaquent désormais en entrant dans les entreprises. Les modèles fondamentaux sont de nature générale, et leur verticalisation ne peut donc s'étendre que jusqu'à un certain point. Dans ce contexte, les produits natifs de l'IA conçus pour les industries lourdes représentent des propositions attrayantes et compétitives pour les VC.
La vulnérabilité des acteurs établis
Il y a toujours eu beaucoup de scepticisme parmi les investisseurs et les dirigeants technologiques quant à la capacité des startups d'IA à défier de manière significative les acteurs établis qui dominent depuis des décennies. Mais ces entreprises fonctionnent avec une architecture de produit et des processus étendus, construits à l'ère pré-IA. Passer de cet état de fait à des systèmes natifs de l'IA est un énorme défi, alors que de nouvelles entreprises sont lancées avec ces systèmes en place dès le premier jour.
Les acteurs établis ont également peu d'incitation à innover rapidement lorsque la perte de clients est limitée. Cependant, dans le contexte actuel d'améliorations rapides des modèles d'IA et des systèmes agentiques, attendre que la perte de clients se manifeste sera trop tard. Le scepticisme risque également de négliger le profil des fondateurs exceptionnels qui construisent des challengers natifs de l'IA. Certaines des startups à la croissance la plus rapide dans les domaines de la défense, de l'énergie, du gouvernement et du secteur public sont dirigées par des personnes issues directement des mêmes industries qu'elles transforment. Leur compréhension des contraintes sectorielles et des réalités opérationnelles leur confère un avantage sur les fournisseurs de logiciels généraux qui manquent de la même spécialisation et expérience.
L'essor des investissements dans les secteurs difficiles
L'entrepreneuriat avisé et les investisseurs en capital-risque se rencontrent pour s'attaquer aux secteurs difficiles. Autrefois considérés comme inaccessibles en raison de la complexité des approvisionnements ou du fardeau réglementaire, ces secteurs représentent un potentiel énorme et inexploité à l'ère de l'IA native. Les entreprises émergentes offrant des solutions conçues pour ces industries, avec une intégration d'outils spécifiques et une automatisation des flux de travail critiques, sont bien placées pour capter une part croissante du financement global de l'IA, en répondant à des problèmes clients qui restent sans réponse depuis des années.
Nous parlons de perturbation dans des marchés valant des trillions. L'ampleur de l'opportunité pour un intérêt croissant des VC dans des secteurs qu'ils ont historiquement évités n'est pas un mystère ni une erreur de calcul. La vision est ambitieuse. Plutôt que de simplement construire de meilleurs logiciels, les secteurs fondamentaux de l'économie mondiale sont sur le point d'être réinventés.
Thomas Cuvelier est partenaire pour les États-Unis et l'Europe au sein de la société de capital-risque en phase de démarrage RTP Global. Il supervise actuellement le déploiement du dernier fonds de 1 milliard de dollars de la société, soutenant une gamme de startups natives de l'IA visant à perturber les industries et processus commerciaux traditionnels. À titre personnel, Cuvelier a investi dans Lovable lors de son pré-seed.
