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SoftBank prépare une émission massive d'obligations à haut rendement afin de financer un nouveau versement lié à OpenAI. L'opération, combinée à un allongement de la maturité de sa dette, pourrait la faire dépasser provisoirement son seuil d'endettement interne.
Le risque d’un dépassement temporaire du levier de SoftBank
Le passage de prêts à court terme à une dette de plus longue durée pourrait conduire SoftBank à dépasser temporairement sa propre limite d'endettement. Les recettes futures de la branche centres de données du groupe reposent sur ses accords contractuels avec OpenAI. Selon les prévisions d'OpenAI, près de 280 milliards de dollars de liquidités devraient être utilisés d'ici la fin de 2030.
Montants, devises et calendrier de l’émission
SoftBank vise une émission d'environ 10 milliards de dollars et 1 milliard d'euros en obligations à haut rendement. Les conditions de cette opération devraient être fixées jeudi, et le paiement à OpenAI est programmé pour octobre. Cette levée de fonds doit permettre de financer un nouveau versement lié à la participation de SoftBank dans OpenAI.
Du court au long terme, à rebours des autres géants
SoftBank avait initialement prévu des prêts à court terme pouvant atteindre 40 milliards de dollars pour OpenAI, mais cherche désormais à les remplacer par une dette à plus longue échéance. Les obligations émises appartiennent à la catégorie des junk bonds, qui offrent des taux d'intérêt élevés mais présentent un risque de crédit plus important. Contrairement à SoftBank, la plupart des grandes entreprises technologiques ont récemment opté pour des obligations considérées comme plus sûres.
