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Apollo : l'IA hors tech pourrait décevoir Wall Street
L'économiste d'Apollo avertit que les gains de profit liés à l'IA en dehors du secteur technologique pourraient dépasser "de loin" les attentes de Wall Street.
Selon Torsten Slok, économiste en chef de la société financière américaine Apollo, il n'y a aucun signe que l'IA améliore les marges bénéficiaires en dehors du secteur technologique. Les valorisations des entreprises d'IA reposent entièrement sur la promesse d'une augmentation des marges au sein des 493 entreprises de l'indice S&P (l'indice moins "les sept magnifiques"). Dans des secteurs réglementés tels que la santé, la banque, l'énergie, la pharmacie et la fabrication, les révisions de processus et les exigences en matière de confidentialité pourraient retarder les gains de productivité "bien au-delà de ce que le marché projette actuellement".
Les marchés anticipent une croissance rapide des bénéfices, mais les flux de trésorerie réels pourraient être bien en retard, selon Slok. Si l'augmentation de la productivité prend cinq ans au lieu de cinq mois, de nombreuses actions d'IA pourraient subir une réévaluation douloureuse. De plus, la baisse des coûts des jetons pourrait également limiter les revenus des hyperscalers.
- Les bénéfices attendus par le marché (en vert) et les bénéfices réels (en bleu) divergeront jusqu'en 2029 si l'adoption de l'IA est plus lente que prévu. Source : Apollo/Torsten Slok (scénario illustratif)
Il y a un autre problème : même lorsque des employés individuels sont déjà plus productifs, les gains sont difficiles à mesurer dans le travail de connaissance. Sans indicateurs clairs, la direction ne peut pas agir, et les améliorations de productivité ne se reflètent pas dans le bilan. Elles sont absorbées dans les opérations quotidiennes. Nous avons détaillé cela dans Frontier Radar #3.
