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Une vision déconnectée de la réalité économique
Les marchés boursiers atteignent des sommets inédits, mais selon Erik Gordon, professeur à l'Université du Michigan, les investisseurs semblent vivre dans une bulle où les réalités économiques et géopolitiques sont ignorées. Gordon souligne que les tensions internationales, les fluctuations des prix du pétrole et les pertes d'emplois massives sont mises de côté par les investisseurs, qui se concentrent exclusivement sur les entreprises liées à l'intelligence artificielle.
Gordon critique cette attitude en affirmant que le marché boursier a créé un univers parallèle où seules les entreprises avec "IA" dans leur nom semblent avoir de la valeur. Cette déconnexion pourrait avoir des conséquences graves si les risques ignorés finissent par se matérialiser. Il a spécifiquement déclaré que le marché ignore la guerre au Moyen-Orient, l'inflation, les prix du pétrole volatils et des dizaines de milliers de suppressions d'emplois.
L'exemple frappant d'Allbirds
Pour illustrer son propos, Gordon cite le cas d'Allbirds, une entreprise connue pour ses baskets, qui a récemment annoncé un changement stratégique majeur. En se tournant vers l'infrastructure d'IA sous le nom de NewBird AI, Allbirds a vu son action grimper de près de 600 % en une seule journée. Ce changement radical de stratégie montre à quel point l'IA est devenue un mot magique pour attirer les investisseurs, même lorsque le lien avec l'activité principale de l'entreprise est ténu.
Gordon compare cette situation à un spectacle orchestré par PT Barnum, célèbre pour ses canulars, soulignant que certaines entreprises pourraient exploiter cette tendance pour masquer leur déclin. Il a mentionné que si une entreprise peut tromper les gens en prétendant être une entreprise d'IA, elle obtient le 2026 PT Barnum Award.
Les indices boursiers en hausse malgré les turbulences
Malgré les tensions géopolitiques, notamment entre les États-Unis et l'Iran, et les perturbations qu'elles entraînent sur le commerce mondial, l'indice S&P 500 a progressé de plus de 10 % ce mois-ci. Cette hausse intervient alors que les prix du pétrole atteignent des niveaux records, menaçant de ralentir la croissance économique mondiale et de raviver l'inflation.
Parallèlement, le secteur technologique subit des vagues de licenciements, justifiées par l'optimisation permise par l'IA. Cependant, cette réduction de la main-d'œuvre pourrait à terme affecter les dépenses des ménages et, par conséquent, les bénéfices des entreprises.
Des voix sceptiques face à l'engouement pour l'IA
Erik Gordon n'est pas le seul à exprimer des doutes sur la frénésie autour de l'IA. Michael Burry, connu pour avoir anticipé la crise des subprimes, avertit que les grandes entreprises technologiques pourraient surinvestir dans l'IA, gonflant artificiellement leurs bénéfices et diluant la valeur pour les actionnaires.
Jeremy Grantham, cofondateur de GMO, partage cette inquiétude, qualifiant l'IA de "bulle évidente" qui finira par éclater. Gordon avait déjà prévenu que la bulle de l'IA pourrait causer des dégâts comparables à ceux de l'éclatement de la bulle Internet, affectant un nombre encore plus grand d'investisseurs. Il a déclaré que la bulle de l'IA est aussi grande que la planète Jupiter et que les débris seront partout une fois qu'elle éclatera.
En août, Gordon a tiré la sonnette d'alarme sur une bulle de surévaluation d'un ordre de grandeur. Il a averti que plus d'investisseurs souffriront que ceux qui ont souffert lors de l'effondrement de la bulle Internet, et leur souffrance sera plus douloureuse.
Des perspectives divergentes sur l'avenir de l'IA
Malgré ces avertissements, certains investisseurs comme Ross Gerber et Kevin O'Leary restent optimistes, estimant que l'IA continue de générer des gains de productivité significatifs. Ils soulignent que des entreprises comme Nvidia bénéficient d'une croissance rapide des revenus grâce à l'IA.
La question de savoir si le marché boursier est effectivement déconnecté de la réalité, comme le suggère Gordon, ou si les investisseurs anticipent correctement les retours futurs de l'IA, reste ouverte. Seul le temps révélera si cette fascination pour l'IA était justifiée ou si elle cachait des vulnérabilités profondes.
